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阅读 腾讯成了军工企业？中美关系和商业环境再添变数

发布日期：2025-01-08

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在1月6日，美国国防部将腾讯和宁德时代等企业纳入到1260H“中国军工企业清单”(Chinese Military Companies List，又称“CMC清单”)，腾讯股价当天下跌7%。

从外交部发言来看，这是美国又一次用歧视性清单，无理打压中国企业，遏制中国高质量发展。

现在距离1月20日美国新任总统特朗普接任不到两周，中美关系再添变数。

作为投资人我在思考，美国所谓的“军工企业名单”会不会继续扩大对中国经济和企业发展的影响？这次腾讯能不能雪中送炭抄底？

在特朗普接任之后，可能会产生哪些变化，企业家和投资人要做好什么准备？

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其实，这不是美国国防部第一次将中国企业纳入到“中国军工企业清单”里，事实上，只要美国国防部愿意，他可以任意把中国企业拉入名单当中，并且不用解释。

小米公司曾在2021年1月14日被列入“军工企业名单”，禁止美国人拥有小米任何证券。

小米1月29日在美国哥伦比亚特区地方法院起诉美国国防部和美国财政部，通过法律途径维护自身权益。

在3月12日，美国法院批准了小米的初步禁令申请，认为美国国防部把小米指定为“军工企业名单”缺乏充分解释和实质证据，小米解禁成功。

随后，在2021年集成电路的中微公司、2024年激光雷达禾赛科技也在列入“军工企业名单”后，用申诉等方式解禁。

我梳理进入“军工企业名单”的中国企业都有以下三个特点：

1、科技领域占比较大：比如华为、腾讯、宁德时代、中芯国际、奇虎360、华大基因都属于科技企业，在各自领域都拥有先进技术和强大的研发能力。

尤其是我们近年大力发展的人工智能、激光雷达、物联网等战略性新兴产业，这些产业代表着未来科技和经济发展的方向，美国对其中企业进行打压，也是为了遏制中国在新兴产业领域的崛起。

2、多为行业龙头或大型企业：像华为是全球知名的通信设备制造商和5G技术引领者；腾讯是中国最大的互联网综合服务商；宁德时代是全球领先的锂电池生产商；中国移动、中国联通、中国电信是中国三大电信运营商巨头。
这些企业在各自行业内占据重要地位，拥有庞大的业务规模、雄厚的资金实力和广泛的市场份额。
3、具有一定国际市场份额：名单里的企业都在积极开拓国际市场，与国际客户、合作伙伴有广泛的业务往来和合作关系。
比如华为的5G设备在全球多个国家和地区应用；腾讯的游戏、社交业务在国际市场上有一定的影响力。
被列入清单，也就等于变相削弱中国的国际竞争力。

在波特教授1990年出版的《国家竞争优势》中就讲到：

每一个国家的发展经历四个阶段：
1、生产要素驱动阶段：自然资源、土地；
2、投资驱动阶段：资本；
3、创新驱动阶段：数据、人工智能、半导体；
4、财富驱动阶段：

波特在这本书中提出，国内存在具有国际竞争力的供应商和关联辅助行业，是一个行业能够取得国家竞争优势的重要条件。

在1990书籍出版后，波特被白宫奉为上宾，美国政府也出台了一系列产业政策，鼓励和支持产业的发展，比如对半导体、软件信息技术产业的上游供应商和配套服务行业给予补贴、税收优惠，促进了产业集群的形成和发展，提升了整个科技产业链的国际竞争力。

可以说波特从理论上推动90年代以来美国科技行业的创新，所以，美国当然也深刻理解中国先后提出的工业4.0、2035年远景目标、新质生产力的意义，于是用各种实体清单、军事企业清单来限制中国科技发展的政策。

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那么，进入清单，对中国企业影响有多大？

作为腾讯公司的长期投资人，腾讯被列入“中国军工企业清单”，让我感到挺意外的。

因为腾讯公司的主要业务是社交网络、广告、游戏、金融科技与企业服务，并未参与重大军事项目，跟小米公司相似，我觉得有很大机会通过申诉从名单中移除。

而且，被列入清单并不会对公司业务带来具体制裁和处罚，最大的影响是造成声誉损害，让其他公司在和腾讯的潜在合作上望而却步。

腾讯在美国的业务主要是投资收购和发行游戏，像全资收购《英雄联盟》游戏开发商拳头公司、动视暴雪5%的股份等40多家科技公司。

有朋友说，2021年小米公司被列入清单后，股价大跌超过了60%，影响不是很大吗？

的确，小米在2021-2022年股价大跌，但我觉得和列入“中国军工企业清单”只是一个巧合。

为什么呢？

1、由于疫情的原因，市场整体都在下跌，同期沪深300指数下跌了超过30%，小米上市的香港恒生指数下跌超过50%，

2、估值位置不同。

2021年1月小米公司市盈率51倍，股价在历史新高，对比2025年现在的腾讯公司，市盈率不到19倍，两者相差了2.7倍，腾讯相对处于估值低位。

相信腾讯有机会和小米一样，通过申诉移出名单，说不定这也是一个雪中送炭的抄底机会？

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当然，透过清单，我们能看到中美关系正存在着多个变数。

为了更深入研究美国未来政策对中国的影响，前段时间我看了《特朗普自传》和《马斯克传》等书。

特朗普现在的团队，和上一任有个巨大变化，就是有了亲中的马斯克。

我用流行的性格分析MBTI模型分析特朗普和马斯克的性格，他们组成的团队能否互补？这个方法也可以分析我们企业团队和我投资基金团队组合。

特朗普属于ESTP企业家型人格，有四个特点。
1、外向且自信：特朗普就非常热衷于参加各种电视节目，在社交媒体上频繁发言来表现自己。

2、实际且果断：注重实际效果和眼前利益，在决策和行动上往往非常果断，一旦确定目标就会迅速采取行动，在特朗普上一任期退出TPP、修建边境墙就能看得出来。

3、灵活应变：能够根据实际情况迅速调整自己的策略和行动，特朗普在商业谈判和政治博弈中常常展现出这种灵活性，当然，也可以理解为善变。

4、喜欢冒险和挑战：特朗普在商业领域的多次投资，以及在政治舞台上的一些决策，都体现了他不是一个喜欢遵照传统的人。

同样来看，马斯克就是INTJ的“建筑师型人格”，我也是这个人格，经过我分析和研究，这也是投资基金团队必备的人才性格之一，它有四个特点：

1、理性且冷静：与外向型人格不同，他们不依赖外部的社交活动来充电，而是在安静的环境中思考、分析问题时感到最为舒适，通常表现出很强的理性思维。

2、富有洞察力和创新精神：这类人擅长从具体的事物中抽象出概念和模式，对事物的本质和潜在的可能性有着敏锐的洞察力，就像我们熟知的第一性原理。

3、目标明确且坚定：一旦确立目标，就会坚定不移地朝着目标前进，不轻易受到外界的干扰和影响。

4、独立思考：不依赖他人的意见和看法，更相信自己的判断和分析。

特朗普和马斯克这两种性格能在一些方面形成互补，比如说特朗普的现实行动能力与马斯克的长远战略眼光，特朗普的快速反应与马斯克的深思熟虑等等。

所以，在胜选演讲中，特朗普11次、有17%的内容都在谈论马斯克，马斯克这段时间也一直住在特朗普海湖庄园当中。

但是，马斯克和特朗普这样的性格和关系，也是一柄双刃剑。

《纽约时报》记者就爆料，特朗普私下抱怨，无处不在的马斯克实在是太粘人了。我觉得特朗普马斯克他们的合作也存在挑战。

两人都很强势，都对目标达成很执着，容易在决策过程中无法达成共识，在美国政治史上，商业大亨与强势总统先结盟、后决裂的例子，曾经反复出现。

比如“钢铁大王”卡内基与老罗斯福，报业巨头赫斯特与小罗斯福。

像马斯克提议让金融家卢特尼克当财政部长，特朗普只承诺了商务部长的职位，考虑到两个人都有频繁解雇下属的习惯，他们能否长期相安无事，那可能就要打个问号了。

当然，我希望马斯克的亲中立场，以及特朗普对TikTok的温和态度，对“中美可以解决世界所有问题”的表态，能够给未来的中美关系创造一个缓冲期，达到双赢的局面。

哪怕这个缓冲期短一点，对我们的企业和投资也是个好消息了。

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责任编辑 | 罗英凡

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