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阅读投资历史新高的比亚迪，还是腰斩的特斯拉？

发布日期：2025-03-19

比亚迪在今年已经开了三个发布会，前两天开的发布会确实有点猛，直接甩出三个大招，把整个电动车行业都震了。

我用大白话聊聊这三个黑科技。

第一招：充电比加油还快。

以往逢年过节，大家总会吐槽在高速上电车充电慢，比亚迪这次直接发布了“1 秒充 2 公里”的闪充技术。

这是什么概念？

充电5分钟，车就能跑四百公里。

同时，比亚迪还研发了能扛住1000伏高压的电池和芯片，相当于给电车装了个“超级快充心脏”。

关键是比亚迪不光自己建充电站，还拉着同行一起搞，既赚技术钱又能收服务费。

第二招：电机转速飙到3万转。

电动车加速快大家都知道，但比亚迪这次把电机转速干到全球首款量产3万转电机（普通电机也就1万多转），相当于给车装了个 “火箭引擎”。

新出的汉L轻松跑进2.7秒破百公里，同等价位几乎没有对手。

第三招：全产业链自己搞定。

从最烧钱的碳化硅芯片到电池管理系统，核心技术都是比亚迪自家研发。

这就好比手机厂不仅会造手机，连芯片、屏幕都自己生产，既不怕被国外卡脖子，又能把成本压到最低。

所以，发布会前两天比亚迪股价已经开始大涨，昨天比亚迪也创了历史新高。
同时，因为销量持续下降，就算在中国发布FSD智驾系统，都没有扭转颓势的特斯拉，股价从12月以来已经腰斩超过50%。

比亚迪和特斯拉，代表两种研发技术路线、两种个性的企业家，也代表两个国家的科技未来。

对于投资者来说，两大新能源车企股票，比升特落。

那么，问题来了：

作为创始人，王传福和马斯克，谁的个性适合推动技术发展？

比亚迪vs特斯拉的护城河，谁更强大？

比亚迪涨到历史新高，特斯拉却腰斩，谁更有投资价值？

首先，我们来看看两家企业创始人的性格，上次我用MBTI分析马特组合（马斯克和特朗普），这次我也用MBTI来分析马斯克和王传福的性格。

我从能量来源、创新分割，决策模式，执行节奏四个方面做了对比分析，以及这些方面对研发推动力的差异，一个是科技狂人，一个是技术狂人，

马斯克具有双重性格，用ENTP的脑洞（比如星舰移民）吸引顶级人才和资本，用INTJ的战略性放弃斯坦福博士去创业，确保多线作战不翻车。

但是，这种双重个性在研发也产生了副作用，特斯拉时常跳票，Cybertruck拖了5年，但总能靠新故事续命。

王传福有“技术囤积”的优势，与马斯克有相似INTJ的第一性原理的抽象思维，但又有强大的务实精神，提前20多年押注电动车，手工电池生产线避开外资专利墙，之后接连推出刀片电池和兆瓦闪充技术。

如果用一句话总结：马斯克像拿着《星际迷航》剧本的导演，总在颠覆人类想象力；王传福像带着游标卡尺的工程师，专治各种“卡脖子”不服。

更多细节大家可以看文稿中的图。

在17日晚上，我一边在看比亚迪发布会的时候，一边用DeepSeek给娃出了10个二元一次方程解小学奥数，我还特别和娃说，爸在看比亚迪新产品发布会，不是在刷手机，看娱乐新闻。
我就在想，如果你是父母，你是想把孩子培养成颠覆性创新的马斯克，还是工程师型的王传福？

接着，我再用巴菲特的护城河理论，分析比亚迪和特斯拉两家公司。

巴菲特的“护城河”理论是价值投资体系的核心概念，护城河是指企业难以被复制的结构性竞争优势，如同古代城堡的防御河，能长期阻挡竞争对手的侵蚀。

巴菲特在1993年首次提出这一重要概念，以可口可乐和吉列剃须刀为例，强调品牌、产品特性、销售网络等壁垒的重要性。

1995年他进一步描述：“护城河是围绕城堡的永久障碍，保护特许权和持续盈利能力”。

护城河具有双重作用，一方面对外防御，防止市场份额被抢夺，另一方面对内修复，帮助企业快速从危机中恢复。

护城河具体分为四类：

1、无形资产：消费者愿意为品牌支付更高价格，比如可口可乐的全球认可度。

2、成本优势：通过规模效应或技术优势降低生产成本，比如沃尔玛的供应链效率，比亚迪通过垂直整合将电池成本压缩至行业最低。

3、转换成本：用户更换供应商需付出成本，比如苹果vs安卓手机的数据迁移成本，像巴菲特投资的美国运通信用卡，用户就因为积分体系不愿轻易更换。

4.、网络效应：用户越多，产品和服务的价值越高，比如微信的社交网络、支付宝的支付生态。

对投资者有三个意义：

1、筛选标的：优先选择护城河宽阔的企业，避开“没有壁垒的伪成长股”。

2、长期持有：护城河企业能穿越周期，比如巴菲特持有可口可乐超过30多年。

3、安全边际：即使买贵了，护城河也能通过时间消化高估值，比如喜诗糖果40年回报率超百倍。

我让DeepSeek大模型根据我的分析框架，整理了两家公司的护城河，大家可以看一下文稿中的表格。

我在无形资产除了品牌以外，特意分析了新能源车的核心三电：电池、电机和电控。

那么，经过创始人性格和企业护城河对比，比亚迪和特拉斯，未来谁更有投资价值？

在护城河的定性分析上，无论是无形资产的三电，成本优势、转换成本，比亚迪都占据优势，特斯拉在充电桩和FSD自动驾驶上具有先发优势。

对价值投资者来说，比亚迪在新能源车电动化上最近十年涨幅超过10倍，35倍PE对应1.2万亿市值。

在技术突破+高端化+充电生态的叠加下，2024年比亚迪销量冲到427万辆，净利润有望突破400亿，在新能源车下半场的智能化浪潮中，比亚迪的技术和成本优势能得到更充分的发挥。
我做了一个比亚迪每月销量和出口量统计，最近两年取得了62%、41%的销量增长，2025年销量目标是500万台，单车的利润也从2022年的0.89万到2023年的0.99万，再到2024年1.1万。

如果兆瓦闪充成为行业标准，比亚迪可能从“车企”变身“新能源基础设施巨头”，再加上全民智驾阶段的发力，估值逻辑可能彻底切换，未来可能再现一波上涨空间。